【20220710】股指周报：重大数据周来临，关注信贷数据改善免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 核心正大国际期货：偏多 主要指数经过持续的回升，技术上需要整固，消化解套盘，等待基本面更多的利好刺激。下周重磅数据来临，震荡有望加大，建议逢低买入。核心关注金融信贷数据是否能体现出宽信用的改善。 估值：中性 沪深300与上证50、万得全A估值中性，中证500估值略低。 短期资金：偏多 上周资金面继续流入，但流入的幅度较前周有所增长，主要是偏股型基金发行增加，同时产业股东减持有明显减少。北上资金流入也明显放缓。 期货持仓：中性 IC前十净空单首次出现负值，说明前十净持仓转变为净多单。中证500看多的趋势强烈。净空集中在上证50上，体现出多成长股空金融地产持仓结构。 经济数据：中性 美国6月非农就业人数37.2万，远高于预期，加速加息无障碍。中国CPI回升到2.5%，PPI下降到6.1%，CPI与PPI的剪刀差加速缩小，有利于上下游的利润再平衡，中游的制造与下游的消费利润率有望回升。CPI略超预期，有投资者担心通胀风险，担心央行的紧缩。我们觉得至少当前CPI水平仍处于回升的中性水平，并且剔除能源与食品的核心CPI仍只有1%，处于历史底部区间。央行进一步宽松没有必要，但也还远没到收缩的程度。 宏观政策：中性 中国调整防疫政策，行程码由14天调整为7天，历史最强传播的病毒奥米克戎BA.5登陆中国。 大类资产：偏多 美元上升，美债下跌，美股震荡。欧美继续交易衰退。货币市场利率SHIBOR继续维持低位，十年期国债利率稳定在2.8%左右，有上升的迹象。在美元持续上升的格局下，人民币显得坚挺。上周中证商品指数显著下跌，10年期国债期货震荡，沪深300震荡。生猪上涨吸引关注。 行业板块结构：中性 结构上轮动加强，新能源板块交易过于集中，出现中报利好兑现现象。疫情BA.5的影响仍需密切关注，大基建板块需要金融债支持后的数据改善，医药板块的有北上资金流入的迹象，可持续关注。 一、经济数据免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 美国6月非农就业人数37.2万，远高于预期，美国非农就业这一经济滞后指标显示了很大的韧性。美联储加速加息没有一点顾虑。7月75个基点加息基本得到市场一致认可。按当前加息的速度，到11月份联邦基准利率加到3.5%左右，高于金融危机以来所有时期，仅次于金融危机前的高点。美国利率长期下行的趋势已经被打破。 中国CPI回升到2.5%，PPI下降到6.1%，CPI与PPI的剪刀差加速缩小，有利于上下游的利润再平衡，中游的制造与下游的消费利润率有望回升。CPI略超预期，有投资者担心通胀风险，担心央行的紧缩。我们觉得至少当前CPI水平仍处于回升的中性水平，并且剔除能源与食品的核心CPI仍只有1%，处于历史底部区间。央行进一步宽松没有必要，但也还远没到收缩的程度。当前猪周期确实见底回升，并且成为拉动CPI的主要力量。油品的同比增速仍然维持高位，Q4季度因同比的原因将回落较大。温和的通胀是有利于企业利润的上升。 二、政策导向免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中国调整防疫政策，行程码由14天调整为7天，历史最强传播的病毒奥米克戎BA.5登陆中国，各地紧张程度上升。能否控制住BA.5的传播是一个巨大的考验。如果能控制住传播，市场对经济的乐观情绪将迎来显著的上扬。 下周一的中国货币数据、周五的GDP数据、周三的美国CPI数据都是重磅，市场迎来重大数据公布周，波动可能加大。 三、大类资产免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 美十年期国债利率在3.09%左右高位震荡，美元指数再度上行，实际利率到2019年高点阶段性高点附近。美国十年期国债与两年期国债利差倒挂，通胀预期回升显著回落，原油高位回落，市场由交易通胀转为交易衰退。 货币市场利率SHIBOR继续维持低位，同业存单、一年期利率维持低位，十年期国债利率稳定在2.8%左右，有上升的迹象。 人民币汇率指数小幅反弹，人民币兑美元维持震荡，在美元持续上升的格局下，人民币显得坚挺。 上周中证商品指数大幅下跌，10年期国债期货震荡，沪深300震荡。商品市场受欧美经济衰退预期影响，可能结束牛市。有利于A股经济复苏，大类资产开始轮动，有利于股市和债市。 大宗商品中生猪不惧发改委的警告，逆势大幅上涨，我们研究员认为生猪供应方面并无显著短缺，供应压力可能后置。 四、A股市场免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 A股市场陷入震荡市。沪深300下跌0.85%，上证50下跌1.71%，中证500下跌0.53%。创业板上涨1.28%。上周资金面继续流入，但流入的幅度较前周有所增长，主要是偏股型基金发行增加，同时产业股东减持有明显减少。北上资金流入也明显放缓。 IC前十净空单首次出现负值，说明前十净持仓转变为净多单。中证500看多的趋势强烈。净空集中在上证50上，体现出多成长股空金融地产持仓结构。 市场进入中报期，前期公布的多是大幅增长的新能源相关的上市公司，市场出现利好兑现下跌的迹象。 上周行业表现上公用事业领涨、资本货物、制药、汽车表现略好，消费者服务、家庭与个人用品、房地产领跌。传染性最强的奥密克戎BA.5流入中国，市场对疫情的担心再起，打击旅游等消费板块。上周传统行业成交占比中工业再度显著上升、材料维持高位，金融房地产占比明显回落。新经济成交占比当中信息技术、可选消费维持活跃，医疗保健、日常消费占比维持低位。 陆股通持续流入的一级行业：医疗保健、信息技术、金融、日常消费。陆股通持续流出的一级行业：能源、材料 总体来看，主要指数经过持续的回升，技术上需要整固，消化解套盘，等待基本面更多的利好刺激。下周重磅数据来临，震荡有望加大。核心关注金融信贷数据是否能体现出宽信用的改善。 结构上轮动加强，新能源板块交易过于集中，出现中报利好兑现现象。疫情BA.5的影响仍需密切关注，大基建板块需要金融债支持后的数据改善，医药板块的有北上资金流入的迹象，可持续关注。继续看好消费、医疗与大基建。 美国就业免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中国CPI与PPI免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 猪肉与汽油价格免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 上周资金面继续流入，但流入的幅度较前周有所增长，主要是偏股型基金发行增加，同时产业股东减持有明显减少。北上资金流入也明显放缓。 IC前十净空单首次出现负值，说明前十净持仓转变为净多单。中证500看多的趋势强烈。净空集中在上证50上，体现出多成长股空金融地产持仓结构。 周度流动资金合计免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 沪深300风险溢价率免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 十年期国债利率2.84%，风险溢价率中性，估值中性。 沪深300估值免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 沪深300PE分位点57%，PB分位点54%，中性位置。 上证50估值免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 上证50PE分位点65%，PB分位点72%，中性偏高。 中证500估值免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中证500PE显著回升，分位点24%，PB值有所反弹，处于中性偏低位置。 万得全A估值免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 万得全A估值PE分位数50%，处于中性估值水平，PB分位数45%，处于中性的分位数。 美十年期国债利率在3.09%左右高位震荡，美元指数再度上行，实际利率到2019年高点阶段性高点附近。 美国债期限利差与通胀预期免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 美国十年期国债与两年期国债利差倒挂，通胀预期回升显著回落，原油高位回落，市场由交易通胀转为交易衰退。 中美利差与股指免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中美十年期国债利差再度回落，股指压力有所增加。 货币市场利率SHIBOR继续维持低位，同业存单、一年期利率维持低位，十年期国债利率稳定在2.8%左右，有上升的迹象。 人民币汇率指数小幅反弹，人民币兑美元维持震荡，在美元持续上升的格局下，人民币显得坚挺。 上周中证商品指数大幅下跌，10年期国债期货震荡，沪深300震荡。 商品市场受欧美经济衰退预期影响，可能结束牛市。 有利于A股经济复苏，大类资产开始轮动，有利于股市和债市。 中证500、沪深300、上证50比价免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中证500与沪深300的比值处于中性位置。 上证50与沪深300比值偏弱，金融板块拖累指数。 沪深300波动率免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 沪深300波动率维持低位，无系统性风险，自下而上策略占优。 换手率免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 万得全A陷入震荡，换手率持续下降。 修正主动买盘免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 上周主动性卖盘显著增加，抛售压力明显增加。 两融余额增加245亿，股市震荡期间，融资盘继续加杠杆。 股票型ETF小幅增加21.9亿，继续维持资金流入，本周ETF加入中港互联互通机制，有望吸引更多资金。 上周北上资金出现显著流入36亿，外资流入仍在持续，但增量有所放缓。 新成立偏股基金发行规模上周增加128亿，基金发行开始明显增加。 IPO上市金额104亿，过会发行35亿，一级市场融资开始维持中性水平。 上周产业资本减持额63.4亿，减持减少。 2022年7月初与7月末解禁规模也大幅上升，中旬较少，主要是科创板满3年后原始股东解禁规模大增。 IC前十净空单首次转变成净多单4087手，综合基差处于偏高的位置，多头趋势猛烈。 股指期货基差与净空单变化 IF前十名会员净空单有所减少，基差有所回升，保值盘维持中性。 IH前十会员净空单有所增加，进入分红月，基差回升，IH对冲盘稳定。 上周行业表现上公用事业领涨、资本货物、制药、汽车表现略好，消费者服务、家庭与个人用品、房地产领跌。传染性最强的奥密克戎BA.5流入中国，市场对疫情的担心再起，打击旅游等消费板块。 上周传统行业成交占比中工业再度显著上升、材料维持高位，金融房地产占比明显回落。 新经济成交占比当中信息技术、可选消费维持活跃，医疗保健、日常消费占比维持低位。 陆股通持续流入的一级行业：医疗保健、信息技术、金融、日常消费免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 陆股通平稳的一级行业：可选消费、工业、公用事业、房地产免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 陆股通持续流出的一级行业：能源、材料免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 正大期货免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
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