行情回顾：免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 本周A股各宽基指数悉数下跌，截至7月8日收盘，沪指下跌3.81%、上证50下跌5.14%、沪深300下跌4.07%、中证500下跌3.24%，成长风格相对占优。市场表现与我们上周“全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主”的判断基本一致 逻辑正大国际期货：免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 中国上半年经济数据出炉，市场对于前期稳增长预期效果及疫后修复的验证基本结束，总体而言6月经济金融数据全面修复，但市场对于全面改善的可持续性留有疑问，近期局部地区“停贷”及疫情扩散等事件催化了我们前期一直提到的基本面中期“客观压力”的预期发酵 6月社融总量结构齐改善，但持续性有待观察，1）上半年政府专项债加速发行3.4万亿，下半年余量不足3000亿且面临去年较高基数；2）央行二季度调查问卷显示居民储蓄意愿继续高升，收入预期、房价预期及消费、投资意愿走低，7月房地产销售再度下滑，故暂且只能将6月的改善大部分归于政策刺激下疫后需求的报复性回升 在海外衰退预期渐浓背景下，出口虽有韧性但恐难挑大梁，经济内生动能的复苏至关重要，尽管6月社零、基建投资、制造业投资均有亮点，但目前暂只有基建投资的持续高增逻辑可预期 近期“停贷”事件进一步引发系统性风险的可能性不大，若监管对相关风险处置合理恰当或将缓和悲观情绪，但7-8月仍是中小房企债务到期高峰期，风险化解难以一蹴而就，市场对房地产风险的担忧仍会反复 行情展望：免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 近期风险事件催化下，市场对于基本面中期压力担忧有所发酵，需对基本面进行审慎跟踪，并持续关注房地产风险处置；我们认为全面修复行情结束，后续市场存在休整需求，多为震荡盘整期。同时，需警惕海外衰退+高通胀+货币政策收紧组合下可能引发的债务风险 操作建议：观望为主，耐心等待性价比更高的位置适当低多IC免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。 风险提示：疫情传播超预期、海外债务风险、中美关系正大期货免责声明：正大国际期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
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